本周热点：美股财报、非美反抽入炉点、美伊局势
**美聯儲主席國會聽證主要焦點**
美聯儲主席（Warsh/Waller）今日國會聽證核心聚焦**通脹與政策路徑**：
1. **通脹壓力**：核心PCE升至3.4%，受霍爾木茲海峽危機帶來的油價衝擊、關稅及AI需求推升，強調「不能坐視通脹自行消退」。
2. **利率決策**：將以今日公布的6月CPI作為關鍵指標，若數據顯示通脹頑固，7月28-29日FOMC可能升息。
3. **地緣風險**：美伊衝突對能源供應與全球通脹的影響，關注供應鏈與金融穩定。
4. **政策框架**：貨幣政策處於「十字路口」，需平衡增長、就業與物價穩定。
若聽證講話強化鷹派訊號，料推升美元與收益率，壓制黃金白銀。
反之，若講話不如市場預期般鷹派，金銀或出現預期落差反彈。
多重信号陆续落地，宏观底层逻辑已经切换
最新出炉的一系列美国经济数据，正在悄悄改变市场对于货币政策的判断。美联储褐皮书覆盖五月下旬至六月的全美经济状况，十二个分区中十一个制造业保持小幅增长，整体景气度平稳。报告里有一个很关键的细节：高昂的油价压缩了居民的非必要消费，大家减少奢侈品、可选商品开支，更愿意挑选平价货品，只有出行旅游维持热度。这份调查，提前反映出物价走高正在压制内需，通胀的传导已经出现阻力。
6月PPI生产物价数据进一步确认通胀降温，环比下跌0.3%，同比5.5%，大幅低于此前市场预估。PPI代表上游原材料价格，上游物价走弱，后续会慢慢传导到终端消费物价，通胀回落已经形成明确的连续信号。
受数据影响，市场利率预期快速调整：原本预计9月会收紧政策，现在已经定价维持利率不变，加息预期推迟到10月。目前行情还没有充分消化这次预期转变，后续流动性宽松的预期还会持续发酵。
中东冲突是当下最显眼的消息，但透过盘面可以发现，油价冲高至80美元就止步，并没有持续大涨，本质就是冲突具备极强的克制性。美方只打击特定军事点位，不想全面开战；伊朗也没有袭击油田等关键能源设施，不愿打破地区格局。冲突过后双方都释放谈判意愿，都希望局势降温。高盛也分析，本轮摩擦属于短期扰动，很难长久推高油价。明天的公开讲话会影响短期情绪，表态缓和则避险快速消退，强硬只会带来短暂冲高，改变不了大方向。
眼下世界杯分散了大量市场资金，场内交投平淡，行情震荡狭小。本周末赛事结束后，外流资金会重新回到金融市场，叠加美股财报季开启，大企业陆续公布业绩，市场活跃度会明显提升，这是一段十分重要的时间窗口。
八项宏观条件正在形成共振，慢慢重塑各类资产的运行节奏：通胀持续回落削弱收紧压力；赛事落幕带来资金回流；中东紧张情绪逐步淡化；机构下半年有固定布局计划；财报落地验证经济基本面；美元上涨动能衰竭；日本存在汇率干预的潜在可能；金银经过长时间调整，具备修复的条件。多重因素叠加，市场正在酝酿一轮中期变化。
后续可以持续跟踪五大核心信号：明日公开讲话的基调、美国通胀能否持续走低、美伊和谈进展、世界杯后的资金流向、美股财报整体水平。
宏观大方向已经出现转变，等待资金入市信号，行情不可低看。
大家好，最近公布的美國CPI和PPI數據明顯走軟，通膨壓力減輕，讓市場對加息的擔憂大幅降低。利率預期也出現明顯調整，原本預期9月可能加息，現在已經取消，首次加息時間也被推遲。這導致美元強勢出現放緩，非美貨幣則有明顯反彈。
不過中東局勢仍存在不確定性，油價一度衝高，重新點燃部分加息擔憂，也拖累了金銀表現。預計世界杯結束後，市場資金有望回流，加上美股財報季即將展開，市場環境正從震盪逐漸轉向修復。如果美伊談判能持續推進，金銀可能會有築底的機會。
接下來這一週，市場將主要關注以下幾個重點：
首先是美伊局勢發展。特朗普的公開講話將是短期最大變數。如果講話偏向緩和，油價可能回落，避險情緒退潮；如果態度強硬，油價短線可能衝高到83-85美元附近，但長期來看，供給過剩的格局難以改變。
其次是美元的走勢。新一週將繼續關注美國就業數據，以及非美貨幣的表現。同時要留意日本是否會再次干預日圓，以及英國新首相上任後的政治局勢變化，這些都可能影響美元。
第三是日圓干預。目前美日匯率再次回到162上方，如果日本不進行干預，市場預期可能測試165。但新一週有多項重要數據出爐，可能影響日本的干預決策。如果日本出手干預，美日匯率可能快速回落至160-158區間。
第四是歐洲央行的利率決策。市場普遍預期本週將維持現行利率，重點將放在歐央行對未來政策的態度，以及對歐元走勢的評估。此外，德國地方選舉和英國新首相對歐洲的態度也值得關注。
最後是英國新首相。目前呼聲最高的安迪·伯納姆預計將在本週就任。新政府上台初期，政治不確定性會增加英鎊的波動。市場將關注新政府的預算政策以及外交關係的變化。
總體來看，這一週事件較多，建議大家密切留意數據和新聞，理性操作。謝謝。
本周市場焦點：美股業績期、歐央行、美伊局勢
本周市場核心主線為美股企業獲利支撐與中東地緣風險升溫雙向拉鋸。油價飊升期間金銀失去動力。
美股與標普方面，本輪財報季獲利預估年增25.7%，支撐指數高位震蕩。市場聚焦Alphabet、Tesla重磅財報，重點關注AI資本支出與營收轉化指引。當前科技、半導體板塊漲幅極高、市場預期透支，若財報指引保守，易引發資金輪動與獲利了結，左右標普短期走勢。
原油由中東局勢主導上漲，WTI原油站穩84美元，布倫特原油逼近90美元。地緣沖突引發供應擔憂，推升能源成本，催生通脹壓力，壓制股市風險偏好，同時利好能源出口國貨幣。後續走勢取決於中東局勢緩和與否。
黃金、白銀理應受通脹回軟支撐，但油價再次回升，觸發加息恐懼，關注資金情緒，美盤資金動向不可忽視。
央行與宏觀層面，歐央行會議、日本CPI、中國LPR為關鍵數據。歐央行對油價通脹的表態、日本通脹回升或影響全球政策與資金流向，國內LPR持穩則對商品需求呈中性偏弱影響。
整體來看，本周油價方向最明確，股指波動料放大，金銀則關注構底的節奏。非美會否續反彈，亦是重要關注。
以上是历史消息
