一月中中美方正準備以301法案，再次增加中方關稅

料在本週10％升至15％後，特朗普將會在未來數週提升其他關稅

若此，關稅對金價支持行情或在新週期再次爆發

昨晚Adp好於預期，但亦不是太好，市場更關注明晚非農表現

美國非農就業數據將於次日公布，市場預測非農就業職位將從13萬降至6至7萬之間，失業率維持在4.3%，市場高度關注此次美國就業數據表現。

美國就業大周期環境自2025年開始出現變化，整體職位流失現象明顯。特朗普的貿易政策、美國政府部門的精簡、政府多次停擺以及AI升級，共同造成美國就業市場的萎縮。最新ADP就業數據顯示私人就業職位有回升，但美國整體就業市場狀況仍不容樂觀，疊加美股近期出現明顯回調，就業市場的萎縮速度或進一步加快。

若此次非農就業數據符合預期、低於前值，或表現較預期更差，將強化市場對於美聯儲未來降息的預期，既可能加快降息節奏，也有可能增加未來降息次數，具體取決於數據走軟的程度。AI升級對市場及各大機構的職位重組影響較大，不排除此次非農就業數據會再度走弱。

非農就業數據並非科學化數據，其基於民間調研形成，由美國勞工部進行調整，存在人為幹預因素，數據結果出現落差的可能性無法排除。若此次非農就業數據意外走強，將對金價形成壓力。

英倫全中！原油期貨上破100！

高油價暫挫金銀

2026.03.09

一、美伊危機持續

1. 美以空襲伊朗，霍爾木茲海峽部分封鎖，中東產油國面臨停產，油價持續沖高，全球經濟衰退風險上升。多家投行指若供應斷裂持續，油價或試120-150。

2. 伊朗拒降，新任領導料維持抗美情緒，週末雖發道歉聲明，但仍未降溫局勢；沙特澄清未推動危機，禁止美方經其空域行動：伊朗與阿聯酋矛盾升級，中東地區戰爭危機升溫。

3. 親伊組織攻擊中東多國油田、民生設施，放大地區風險不確定性；伊朗擬用“消耗戰”，美以聚焦精準空襲，白宮期望伊朗政權更叠，中東中立產油國高度警戒。

二、美伊危機三大發展情境

1. 美以快速勝利：概率最低，暫無伊朗內部不穩的跡象。

2. 持久戰：概率最高，霍爾木茲海峽原油輸出凍結，中東產量減15-20%，代理武裝持續攻擊週邊國家，地區戰事擴大。

3. 美以假勝利後撤退：概率中等，美以宣勝撤軍或致中東權力真空，加劇地區分裂。

三、大宗商品價格走勢預判

1. 原油：投行預測緊張持續下，油價將破100美元/桶，極端達120美元；美國戰略儲備釋放有限，難緩解油價上行。

2. 黃金/白銀

- 高通脹高息環境短期壓制金銀，若隨後經濟衰退憂慮升級，金價有望止跌回穩，若突破5200，上試5400-5500，破5600則看5900-6200；失5000則回落4700-4800。

- 銀價弱勢更為明顯，受通脹、避險情緒影響，或因稀土短缺短暫大跌，但金銀大跌後料快速修覆，底層支撐邏輯不變。

四、全球市場及貨幣影響

1. 高油價重創日、英、歐洲等能源進口國，打壓各國股指及歐元、英鎊、日元匯率。

2. 避險需求隨危機持續升溫，能源危機影響隨油價上漲逐步擴大。標普更有更大調整。

五、新一周關注重點

1. 伊朗局勢進展、

2. 關稅政策變化；

3. 高油價對通脹的傳導影響；

4. 美國通脹數據、PCE物價指數，其將影響美聯儲利率政策預期，主導短期市場行情。

特朗普開始為高油價講話

市場憂慮美國派去地面部隊，料這訊號影響金價表現

高油價帶動通脹壓力，若未爆經濟下，金價續受壓，銀價下行壓力料放大。

但若出現重大經濟危機，料金價有反彈機會

場外標普下行壓力放大

場外油價上破105

伊朗新任領導獲為哈梅內伊之子，導報道比哈梅內伊更為鷹派，特朗普已表明不認可，料美伊局勢放緩較難短時間呈現

金價不樂觀，小時及四小時同失雲區，料有機會再試5000重要心理關口，理論上，若5000失守，將下試4910,4860,4810。

短線若能回5085上方，或回測5天線，現未能回5200上方，未能回復強勢，回5200上方站穩，則重看5300。總體走勢與2月總體技術分析一致

銀價測2月重要升軌支持，提防失守82下試78-77，乏力則下試布底73-72區間

若短線站穩，則料回測5天線，成功回83上方，則看85-87雲底，突破則看90-93布頂