市场价格的秘密
英倫又中！ADP疲弱支持減息
白銀續試新高，理論試60
美國ADP就業數據收縮，低於預期，市場推升減息預期。該預期對金價、銀價及美股形成支撐，對美元構成打壓。
白銀理論價先看60，後看65
白銀價格再創歷史新高往60發展，若能在60位置站穩，下一個目標看向65。今年以來，白銀升幅已超一倍，投資機會值得關注。
多重因素支持白銀
白銀升浪主要驅動因素包括：美聯儲減息預期、全球白銀需求增加、紐約、印度及中國交易所白銀供應緊張。中國重新輸出稀土，帶動高科技產品增產，進一步提升白銀工業需求，若該趨勢持續，工業需求推動白銀價格上漲的概率較大。
資金聚焦新一週美聯儲決議
黃金市場聚焦美聯儲政策動向，12月10日美聯儲將公布新一輪政策，市場預期減息。投資者更關注鮑威爾在會議中對明年利率安排的表述。當前多項數據反映就業市場疲軟，進一步減息將為金價提供支撐，減息預期相關炒作料將持續。
日內關注美初請失業金人數
今日需關注美國初請失業金數據，市場預期該數據將回升，即失業人數增加，支持減息。若數據符合預期，將對金價、銀價及非美貨幣反彈形成支持。
歐元反彈受關注
非美貨幣中，歐元受市場重點關注。近期歐洲經濟數據有所改善，且歐洲央行維持利率不變，與市場預期美聯儲未來減息幅度增加形成政策落差。
美聯儲換主席支持減息炒作
市場揣測白宮經濟主任哈塞特有望成為新一任美聯儲主席，其立場偏向鴿派，多次表明若當選將推行快速減息政策。相關市場炒作進一步強化美元短期走軟勢頭，為金價、銀價及非美貨幣反彈提供支撐。
下週美元進一步受壓機會增加
下周為美聯儲議息會議決議周（12月9日至10日），市場預計12月降息25個基點的概率達89.2%，多數主流投行支持該預期，僅少數投行認為將維持利率不變，屆時市場波幅預計將放大。
金價待區間突破
具上行旗形支持
金價小時圖受制雲區與布林帶（4190-4230區間），形態呈現上升旗形。若布林帶上軌及雲區頂部被突破，金價有望先上探4260-4280區間。
大方向上，金價站穩4250上方後，將逐步向4300推進，後續目標看向整數心理關口4350。若突破4350，突破歷史高位的阻力較小，下一個目標為4500。
近期市場資金呈觀望狀態，等待美聯儲決議落地後再入場。下周金價波幅放大至80-100美元的概率極高。
需關注潛在突發消息影響：烏克蘭與俄羅斯停戰導致避險情緒降溫、減息預期放緩相關數據或央行表態，均可能對金價造成打擊。若上述突發情況未發生，金價當前盤整後，有望再次沖擊新高。
昨日油价如英伦预期上试前一交易日顶，并呈底部身怀六甲及裂口，若今日油价上破20天线，看30天线、10月底下行趋势线及60天线，若回裂口起点下方（昨日收价），先看近区间底58.5-58.3，持续下行看日图布林带底
现日布底不可失，失会打击信心，或深回54-52区间
市场焦点：
俄乌谈判破局推升地缘风险
美俄高层特使就俄乌战争谈判五小时未达成妥协，此前市场期待的对俄石油制裁放宽的希望落空。
同时俄乌双方地缘对抗升级，乌方持续攻击俄石油出口设施，俄方也释放强硬回应，地缘政治风险升温对油价形成支撑。
库存数据加剧供应过剩担忧
最新库存数据显示，原油、汽油及馏分油库存增幅均远超市场预期，与此前库存下降的预判相悖，这一数据进一步加重了市场对全球原油供过于求的顾虑，进而限制了油价的上涨空间。
美聯儲決議將引爆行情
減息炒作主題受關注
20251205
金價、油價、美元及股指均呈窄幅波動，主因市場等待下周美聯儲決議結果。目前掉期期貨市場顯示，下周減息預期概率較高，金價下周沖高機會不低。
日內關注PCE
日內關注PCE物價指數，預期微升，若此影響不大；反而，若意外回軟，則大大利好金價。
新一週點陣圖是亮點
今次美聯儲決議，重點關注點陣圖及鮑威爾講話。點陣圖非每月發布，將反映美聯儲有投票權官員的利率預期意向，影響市場炒作預期；若此次點陣圖較九月更鴿派，更多官員支持2026年加大減息力度，將進一步推升減息預期。
金價波幅料放大
美聯儲決議通常導致黃金行情波幅較大，當前金價關注度較高，不排除下周波幅達100至200美元，需等待決議公告及鮑威爾講話。過往鮑威爾講話偏鷹派且強調數據導向，市場將關注其態度是否轉變，此前美聯儲官員威廉斯已從關注通脹轉向就業市場。
緊接非農及通脹
後續市場將依次關注12月16日美國非農就業數據、18日通脹數據。目前盤面顯示美國就業市場以回落為主，利好金價沖高，可關注當前整理階段的入市機會。
超級央行周
金價料行情亮麗
20251208
本周為超級央行周，市場將關注金價能否突破當前整理區間。上周，金價主要在4190至4250區間整理，受烏俄談判阻礙升勢。銀價則多次創高試59上方，金銀形態上維持上行，大周期、中周期及小周期均有上行形態支持，金價及銀價繼續沖高的機會較大。
美聯儲預期減息25點，留意點陣圖
市場正等待本周美聯儲決議的最終結果，此前美國政府停擺導致市場處於數據真空期，對於美聯儲是否會在12月減息，市場存在分歧。近期美聯儲官員的講話態度，令市場重新炒作減息。市場重點關注美聯儲會議公告的點陣圖，該點陣圖將發布央行官員對明年及往後利率變化的投票結果。上一次9月公告時，市場預期2026年利率或維持在3.5至3.75之間，若新點陣圖顯示官員投票傾向3至3.25，減息預期及減息幅度的炒作將進一步擴大，對金價構成利好。
鮑威爾講話料觸動市場神經
市場亦會關注鮑威爾的講話，重點包括其對當前通脹與就業的側重。若鮑威爾講話中更關注就業，未來減息炒作可能升級。特朗普任命的部分官員傾向認為，利率不應僅維持在3厘，下一年可能降至2.5至2.75之間，這一落差是否會因鮑威爾的講話引發進一步炒作，成為市場關注點。
留意澳、加、日央行態度
除美聯儲決議外，本周澳大利亞央行與加拿大央行也將公布決議，市場預期兩家央行均維持利率不變。澳大利亞元為值得關注的貨幣，本季度多家投資銀行看好澳大利亞元，原因包括澳洲央行利率相對吸引，澳洲經濟以出口稀土、鐵礦石、礦產等市場關注的資源為主，經濟資產較強勁，市場預期澳洲央行不會很快減息。
加拿大央行雖預期維持利率不變，但加拿大經濟壓力相對較大，經濟以能源為主，特朗普當政預期原油價格可能持續下跌，且美加貿易談判尚未明確，加拿大元長期面臨貶值壓力。
本周亦需關注日本方面動態，日本央行行長此前表示12月有機會加息，但日本最新公布的GDP數據大幅收縮，令市場對加息的預期有所降溫。關注日央行官員的最新解讀。
金價若突破4250，料放大升幅
技術面來看，金價有多個重要關注焦點。4190為重要支持位，若能維持該支持，金價有機會再次上探4250重要阻力位。若突破4250，後續將看向4300至4320，進而挑戰4350至4380的歷史高位，若該位置突破，可進一步看向4500及4600。相反，若4190支持位失手，整理區間將放大，金價可能回落至4150至4130作為第一階段支持。
銀價方面料逐步邁向60，若能成功站穩60上方，料往65發展。
關注美元失98機會
市場關注黃金的核心焦點包括避險情緒，金價若回落，大概率與烏克蘭、俄羅斯停戰協議的相關炒作有關，這類情緒會對金價形成打擊。另一方面，利率預期仍是關鍵，近期美國通脹未出現大幅攀升，就業市場也無明顯回穩跡象，這些因素減少了數據層面打擊金價的可能性。此外，美元表現同樣重要，若美元總體跌穿98，美元弱勢炒作將升級，對金價的支持力度會進一步放大。
上周五油价如预期上试天图云底，若油价站稳小时图云转线，看60.5-60.8区间（h旗形），若站稳天图云顶或上试100天线，若失今日开价，或回30天线即10月底下行趋势线
市场焦点：
降息预期提振需求信心
市场对美联储降息的预期升温，认为降息将拉动经济增长、提升能源需求。同时中美及北美贸易相关磋商释放积极信号，也为全球能源需求前景提供支撑。
地缘风险加剧供应担忧
俄乌和谈未获突破，乌方还攻击俄港口引发物流担忧；G7 与欧盟拟调整对俄油制裁，或改变俄油供应格局。此外，美国对委瑞内拉的行动风险上升，市场担忧其原油出口受干扰，多重地缘因素共同推升油价。
极寒天气推升需求
北美及中国地区即将大幅降温迎来极寒天气，推升原油需求，支持油价。
美聯儲決議攻略細節
日本東北地震挫日圓
20251209
昨日金價維持震蕩，等待美聯儲決議相關消息。日本東北海岸地震引發日元短線急速走弱，疊加日本早間公布的GDP數據呈現收縮狀態，推動美日匯率上升，美元隨之短線反彈，對金價形成短暫壓力，但尾盤金價收覆下跌幅度，這一波動反映出市場情緒變化，突發消息對市場資金流的影響需持續關注。
美聯儲決議重點
當前市場聚焦於10日淩晨三點的美聯儲決議，預期減息25點，重點關注鮑威爾的表態及點陣圖內容。市場存在鮑威爾或提及本次降息後未來降息需求提升的預期，相比表態，市場更重視點陣圖所呈現的美聯儲官員投票結果，需留意點陣圖對2026年利率目標的指示，若目標指向3%-3.25%，或將對金價形成較強支撐。
兩時段行情特徵
美聯儲決議將分兩個時段公布：淩晨三點公布利率決議及點陣圖報告，淩晨三點半鮑威爾發表講話，可能出現兩段不同行情。若點陣圖偏向鴿派，金價或迎來短線利好上漲；若鮑威爾講話鷹派程度超出市場預期，金價或在講話後出現整理回落。從大周期來看，美聯儲未來持續降息的可能性較大。
會後市場人仕講話或觸發新行情
美聯儲決議後，特朗普指派的美聯儲官員米蘭及被稱為“影子美聯儲主席”的哈塞特或發表言論，呼籲加快降息步伐，金價後續持續反彈上升的概率較高。
後續留意非農及通脹
鮑威爾在講話中亦會提及關注未來經濟數據表現，下周12月16日將公布美國非農就業數據，12月18日公布通脹數據預期。市場預計美國就業市場延續放緩態勢，通脹維持在2%以上水平，該預期利於降息炒作，最終需數據驗證市場預期是否準確。
白銀多重因素利好
降息預期增加不僅對金價形成支撐，亦利好銀價。當前白銀行情具備吸引力，核心因素包括：中國恢覆稀土出口後，市場對科技產品生產的預期提升，帶動白銀需求增加；同時白銀市場供應存在不穩定性，英國、印度、中國的交易所曾出現白銀供應不足的情況。
先看60，後看65
從技術面來看，白銀測試60關口僅為時間問題，測試過程中或出現整理，因60作為重要技術關口及整數阻力位，首次測試時通常伴隨回調，待回調整理結束後，後續目標可看至65，60並非最終目標。
標普短整理，2026續看好
標普500同樣值得關注。2026年標普500整體趨勢向好，但短周期存在整理可能，短線有波動且長線方向明確的特征，為操作提供了相應信號。標普500持續向好的原因包括：AI概念持續支撐企業盈利；標普成分股多為全球化大型企業，全球經濟逐步回穩利好其盈利表現；美國相關經濟刺激及減稅法案的實施，推動企業營收增長並提振消費者消費意願，疊加全球資金的投資傾向，共同構成利好因素。
7000為重要阻力，突破看7200-7500
從大周期走勢來看，標普500若突破7000關口，大概率將上看7100及7200點位，部分投資銀行給出2026年目標區間為7500-7800，該漲幅約10%，標普500當前的成分組合具備支撐該漲幅的基礎。短周期需關注日圖布林帶走勢，若二十天線（布林帶中軸）被下破，標普500或進入短周期整理，甚至測試布林帶底部及雲區，此類整理將帶來更多入市機會。
美聯儲政策及數據
同推動金價及標普
標普500與黃金類似，均受降息預期、美聯儲政策及美國經濟數據影響。市場對標的500的情緒已從擔憂AI泡沫轉向樂觀，降息周期下，標普500有望借助降息消息再度開啟升浪。
油价若持续维持20天线下方，先看12.3底，若回58.8-59过去区间顶上方，看小时图云底、顶
市场焦点：
伊拉克油田恢复供应
伊拉克在出口管线漏油问题解决后，重启了大型油田的生产，该油田产量占全球供应的 0.5% 左右，新增供应直接冲击市场，抵消了此前误传停产带来的短暂支撑。
俄乌谈判：
和平磋商进度缓慢，市场担忧若达成协议，俄石油出口或大幅回升，可能带来超 200 万桶 / 日的供应波动，构成油价下行风险；但俄能源设施遭袭则会支撑油价。
政策与供需：
市场虽预期美联储本周降息，但官员意见分歧；同时全球供应增速超需求增长，OPEC + 与非 OPEC 国家供应过剩迹象明显，与地缘风险溢价形成拉锯。
英倫又中，白銀試歷史新高
若站穩60看65，2026看70
20251210
昨日晚間，金價與銀價獲得支撐，市場對美聯儲日內降息的預期再度升溫。特朗普表示期望新任美聯儲主席盡快降息，進一步強化市場的降息預期，推動金價回升。銀價表現突出，再度刷新歷史新高，達到此前提及的60水平，報告撰寫時最高觸及61。
白銀獲多方面底層邏輯支持
白銀獲得多方面因素支撐：其一，美國此前將白銀列為戰略性資源；其二，白銀在高科技工業領域需求占比高，涵蓋新能源汽車、新能源電池、手機、顯示屏等產品，類似芯片的需求屬性，且伴隨中國稀土出口恢覆，全球高科技產品生產對稀土需求增加的同時，白銀需求同步上升；其三，印度、倫敦、中國、美國等地交易所白銀供應不足，進一步拉動銀價上漲。
金銀比同時支持銀價追落後
此外，銀價漲幅相較於金價存在滯後性，從金銀比及創新高節奏來看，金價今年創新高趨勢顯著，而白銀創新高是過去三個月出現的情況，白銀值得關注。技術層面，若銀價能在60位置企穩，下一目標看向65，部分投資銀行樂觀預計2026年白銀或挑戰70，金價則有望觸及5000。
操作時需要留意當時節奏
需關注價格走勢節奏，金價、銀價觸及重要整數心理關口時或出現整理，整理階段可參考前期顯著頂底部作為調整區間，操作上順應趨勢即可，確認趨勢後可入市操作。
美聯儲預期減息25點
點陣圖料引爆行情
日內核心關注點為美聯儲政策會議，市場預期本次會議將降息25個基點，政策利率決議及點陣圖結果將於今日淩晨三點公布。需重點關注美聯儲官員對2026年利率走向的判斷，該內容將影響市場降息預期的延續性。
零晨3點行情較波動
此前九月，美聯儲官員預期2026年利率維持在3.5%至3.75%區間。若本次點陣圖與此前偏差較小，僅額外增加一至兩次降息預期，市場降息炒作情緒或難升溫，金價或難獲提振；若點陣圖顯示官員預期2026年利率降至3%或以下，金價大概率在消息公布後迎來上漲行情。
突破4250，可逐步看好
技術層面，當前金價主要阻力位為3250，若該位置被突破，周線級別下金價再次沖擊歷史新高的概率較大。過程中或在4300等整數心理關口出現整理，若突破4300，結合斐波那契回調理論，金價有望測試4380區間，突破後進一步看向4500至4600區間。
留意鮑威爾、米蘭、哈塞特講話
除利率決議外，美聯儲主席鮑威爾的講話及會後其他重要市場人士的表態同樣值得關注，包括特朗普指派的美聯儲官員米蘭、被稱為“影子美聯儲主席”的哈塞特均可能發表講話。若其表態認為當前利率偏高，應加快降息節奏，市場或進一步炒作降息預期。
過去兩周金價走勢停滯，一方面受俄烏停戰談判協議影響，另一方面源於鮑威爾講話態度的不確定性。當前市場普遍預期鮑威爾將發表鷹派講話，若其態度轉向鴿派，將對金價上漲形成較強支撐；若維持鷹派立場，金價或出現整理，但整理幅度預計有限。
4190-4150支持表現有效
短期金價重要支撐位為4190，若該位置受沖擊，下一支撐位看向4150附近，整體調整空間有限，低位或吸引資金進場增持黃金。市場對2026年金價表現普遍看好，核心支撐因素包括：美聯儲持續降息、去美元化趨勢延續、全球央行持續增持黃金，以及各類基金等大資金主體對黃金的增持行為。
新一週超級行情週
非農+通脹接力減息炒作
市場後續將聚焦12月16日公布的美國非農就業數據，市場預期該數據將反映就業市場進一步放緩，新增非農就業人口或降至5萬。非農數據大概率與預期存在偏差，但從近期就業數據來看，美國就業狀況不及預期，這一非農就業放緩的預期或在美聯儲決議後成為市場炒作點，進而為金價提供支撐。
若美聯儲決議講話能增強市場信心，金價的上漲趨勢有望延續一至兩周，而非僅單日表現。此外，10月18日公布的美國通脹數據同樣值得關注。
英、歐、日新一週議息
英鴿、歐日鷹或挫美援金
下周屬於重要的央行政策周，英國央行、日本央行及歐洲央行將陸續公布議息結果：市場預期英國央行或降息25個基點，英鎊料有壓力，歐洲央行與日本央行官員則可能釋放加息信號，其中日本央行加息概率被市場認為相對較高，或支持日圓及歐元。
日本央行或采取“加息+增加債券購買”的兩手操作，以緩沖加息帶來的利率層面影響。需關注下周非美央行的鷹派表態是否會進一步壓制美元走勢，進而推動金價上行。
澳大利亞元看好
市場近期關注澳大利亞元強勢表現，其近期走勢與英倫此前分析一致，呈現強勢狀態。澳大利亞經濟以礦產出口為主，當前礦產資源需求旺盛，銅價刷新新高、稀土需求增加、金價與銀價創新高，均為澳大利亞經濟提供支撐。
本周（昨日）澳大利亞央行維持利率不變，且當前利率處於較高水平，高息屬性形成吸引力。疊加市場對澳大利亞經濟延續向好的預期，澳大利亞元持續受到市場關注。
未來澳大利亞元有望逐步回升至0.67、0.68區間，多家投資銀行將其視為看好的非美貨幣。
昨日油价如预期下试12.3底，若失4小时图现时底，看布林带底、旗形目标，若重回4h云区，看4h云顶及20均线
市場焦點：
供应宽松与谈判预期
市场对全球供应宽松的担忧持续升温，8 月中旬以来海上石油货运量大幅增加，进一步压制油价。
同时，俄乌和平谈判有新动向，乌方计划提交新版和平方案，市场担心若达成协议，对俄制裁可能解除，俄油供应会回归市场，加重过剩压力。不过市场观点认为，俄方推动和平的诚意存疑。
数据与政策指引
投资者正等待多项关键信息：
一是周三美联储利率决议，虽预期降息，但市场对其短期提振油价的效果持保留态度；
二是美国原油库存数据，预计原油库存下降但成品油库存上升；
三是后续将公布的能源机构月报，若延续供应过剩预警，油价可能再探低位。
美聯儲口硬手軟
金價料續有上揚機會
20251211
美聯儲最新決議結果與英倫此前分析一致，實施了今年第三次25個基點的降息。市場稱此次為“鷹派降息”，但這更多是美聯儲的官方表述。
鮑威爾外強中乾
美聯儲此前曾表示12月不一定降息，如今落實降息，可見其過往的鷹派言論並非完全可信。決議中存在一些矛盾與分歧，點陣圖預測明年降息次數不多，但經濟預測報告顯示2026年PCE將降至2.5%，按經濟學理論及美聯儲慣例，明年利率應在3%至3.25%左右，這表明美聯儲不願在態度上顯得過於鴿派，避免被市場認為受政治壓力影響。
不是「量寛」，但是為市場注資
此次決議中，美聯儲宣布重新向市場購債，雖稱這是技術性操作而非量化寬松，但實際是在為市場注資。這一行動使得調期市場的減息預期未受打擊，金價獲得支持。
關注未來官員講話
後續將有更多美聯儲官員發表講話，鴿派官員可能會更傾向於寬松立場，部分官員則會保持謹慎以維護美聯儲形象，其講話結合財經日歷可能會引發新的市場行情。
非農預期偏軟，非美或雄起來
下周將公布美國非農就業數據和通脹數據，市場預計非農數據可能出現回軟跡象，若情況屬實，金價有望獲得進一步支撐。同時，市場關注美元是否會進一步回軟，當前其他非美央行表現相對鷹派，本周澳大利亞央行和加拿大央行均維持利率不變，帶動澳元、加元反彈。下周英倫銀行、歐洲央行及日本央行的動態也值得關注，其中歐洲央行和日本央行存在加息炒作的可能，若歐元、日元走強，可能進一步打壓美元，推動金價上漲。
